凭借便捷的操作手法、与业绩直接挂钩等特点，股权激励已经成为上市公司将员工利益与公司发展前景相捆绑的有效手段之一。在本文中，经邦咨询将为大家带来股权激励为上市公司“打激素”，今年盛况空前。上海经邦企业管理咨询有限公司，中国股权激励领导品牌，拥有丰富的非上市公司股权激励经验。薛中行博士以"五步连贯股权激励法"为基础，带领国内股改专家，帮助企业制定股权激励方案，确定股权激励计划，帮助企业激活了股权这一"中枢"。经邦咨询累计培训企业家超过数万人次，众多企业集团在经邦的帮助下成为行业寡头。
昨日，辉隆股份（002556）披露股权激励草案，拟授予2878万份股票期权，成为截止今年8月第75家决定推行股权激励计划的上市公司，这75家公司的股权激励涉及股份数量(限制性股票或期权)达19.94亿股。
今年年初至今，公告股权激励计划的上市公司达307家，涉及股份数量高达54.29亿股。对比2015年全年的225家、30.65亿股和2016年全年的273家、45.38亿股，显然今年的A股市场股权激励热度更盛。
限制性股票和股票期权是我国上市公司实施股权激励的两种主要方式，由于限制性股票的风险收益对称性更明显（激励对象在满足授予条件的情况下获得股票之后，股票价格的涨跌会直接增加或减少限制性股票的价值，进而影响激励对象的利益），正在逐渐占据主流。因此，我们优先以限制性股票为代表的股权激励方式来观察上市公司运营前景。
9月股权激励公司扎堆
A股市场多年来不断尝试各种激励模式，从高管激励到员工持股计划，都产生了一定的反响。上海某上市公司高管表示，“21世纪重要的是人才！上市公司要想留住人才，除了开出合理的薪酬，利用股权工具进行激励也相当有效。”
股权激励跟股价、业绩挂钩，能大程度地令员工与股东利益相一致，在成熟市场使用已非常广泛，尤其是限制性股票和股票期权，今年以来备受关注。
不仅在9月短短的上半月内有超过20家上市公司推出限制性股票或股票期权计划，在股权激励的力度上，这些公司也十分慷慨，涉及的激励股份数大多超过公司总股本的3%，部分甚至接近10%。
比如，力帆股份（601777）按照股权激励计划，将向包括14名董事、高管在内的646名员工定向发行8000万股限制性股票，占公告日当日公司总股本的6.37%，其中有7121万股已于9月5日授予，授予价格为4.33元/股。
再比如，铁汉生态（300197）根据9月6日公司公告的股票期权激励方案，拟向激励对象授予股票期权多达1.5亿份，对应约1.5亿股公司股票，占公司目前总股本的9.87%，首次授予的股票期权的行权价格为12.90元/股。
将员工利益与股东利益进行捆绑，从而推动公司业务发展，已成为上市公司股东的共识，为了做大做强业务，股东们也愿意将股份分配给员工。与业绩、股价挂钩的限制性股票和股票期权，能够较好地平衡风险收益，更好地发挥激励作用。
限制性股票渐成主流
限制性股票类的激励计划在各式股权激励方案中出现得次数越来越多，正是由于其在风险收益的设计上更加平衡，更符合市场化的要求，因此能够起到更强的激励作用。
从激励条件上看，限制性股票和股票期权都要设立绩效考核指标，包括公司和个人的双重指标，而员工持股计划则无需设定指标，这说明限制性股票和股票期权更多地关注公司本身的业绩成长，而非中短期的股价变化。
太阳纸业（002078）推出的限制性股票方案便是如此，公司拟向674名员工授予不超过5677万股限制性股票，占公告日当日公司股本的2.24%。方案设定了2017至2019年的业绩考核目标，即以2016年净利润为基数，2017—2019的三年对应净利润增长率不得低于60%、80%和100%。若未能完成，则所有激励对象对应考核年度的限制性股票不得解锁，由公司回购注销。
再看风险收益配比，与股票期权、员工持股计划相比，限制性股票更有高风险、高收益的特性（风险收益对称性），这也恰恰符合激励的初衷。
限制性股票所体现的风险要素是，一开始就需要员工自掏腰包购入限制性股票，与股票期权完全不需要事先掏钱相比，足以令员工产生自发达到业绩指标的压力。
除了压力之外，限制性股票也有正向激励。限制性股票可以让员工按照五折价格购入，一旦达标解锁，收益除了股价的溢价部分，还有折价部分。而股票期权的行权价格则没有折扣，少了折价部分的丰厚收益。
与上述两种股权激励方式相比，员工持股计划则更加难以达到平衡：一方面，需要员工事先自出资金，即使有实际控制人的资金兜底，也要承担时间成本和资金成本；另一方面，不能按折扣价格购入股票，变相使未来的收益空间缩水。
谨慎看待股权激励
那么，设计并股权激励方案就一定意味着公司业绩和股价能蒸蒸日上了吗？
其实，限制性股票和股票期权的兑现都是基于为公司的未来定下了目标，既然是目标，就存在不能实现的可能，如果仅以此作为判断公司业绩和股价是否有前景的标准，未免过于简单。
从私募方面考虑，投资成功率较大的限制性股票，即使公司完成了预期目标，外部投资者的收益也将明显小于获得内部股权激励的员工，因为没有折价认购部分的收益。而从历史数据看，股票期权类激励计划的成功率更低，甚至大约有一半的股票期权都无法行权，那么外部投资者的收益就更难以保证。
不过，结合公司的基本面状况和行业的完整性分析，愿意推出限制性股票和股票期权股权激励方案的公司依然值得关注。
近期推出股权激励的公司中有不少已经是“明星公司”了。比如多氟多（002407）拟向801名员工授予2288万股限制性股票，占总股本的3.65%，授予价格为12.23元/股，公司在9月13日的收盘价为29.02元/股；
世联行（002285）拟向746名员工授予6000万股股票期权，占总股本的2.93%，行权价格为11.95元/股，公司9月13日的收盘价为12.27元/股。
由于上市公司对于行业和市场较为熟悉，其往往在市场较为低迷、而行业有所发展的情况下会适时推出股权激励计划。当前A股市场整体尚处于低位震荡之中，限制性股票和股票期权的安全系数都相对较高。
以上就是由经邦咨询带来的股权激励为上市公司“打激素”，今年盛况空前，希望企业家通过以上的股改知识学习，而有所得。目前，中国各行各业正处于转型的过程中，对于众多民营企业来说是个难得的历史机遇。逆水行舟，不进则退，企业家应尽早认识到股权激励的重要性，运用好股权这一利器，通过专业的股权激励课程和股权激励培训，学习并设计出适合企业发展的股权激励方案。经邦咨询17年来专注股改一件事，其首创股权激励顶层设计和寡头股权激励，已经帮助众多企业成为行业寡头。