大家很多人可能都炒过股票，甚至同时拥有好几家公司的股票。但是我想，可能很少人参加过股东大会。在很多人的心目中，一个上市公司的股东大会，和我们普通老百姓应该是没有什么关系的，但是在刚刚过去的10月28日格力电器的股东大会上，我们却看到了一出好戏。
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一次充满烟火味的股东大会
当天，格力电器举办临时股东大会，对增发股份并募资收购珠海银隆新能源的提案进行表决。似乎是察觉到了当天会场的异动，也有人说是因为入场的时候没有听到掌声，一向脾气火爆的董明珠小姐在股东大会上再次发飙，甚至炮轰了部分股东，说你们看看上市公司有几个这样给你们分红的。果然不出意料，虽然董明珠小姐再次以她强硬的言辞出击，但是当天的15条议案却依然被否决了。收购珠海银隆的这个决议以刚刚66.9%的及格线侥幸通过，而被否决的是涉及到增发募资和员工持股的提案。
这件事情在近几日引起了社会各界的舆论，连深交所也下发了询问函，要求格力电器做进一步说明。今天，我就从个人角度来谈谈我的看法。
这件事情，从表面上的解析，非常直观明了。格力电器作为中国当今电器品牌的三巨头之一，市值1300多亿，其他两家分别是美的和海尔。受到了家用电器这个大行业的下滑影响，近两年，这三家巨头纷纷吹响了转型并购战的号角。在我们之前的节目中曾经解析过海尔并购了通用电器，而美的也在半年内完成了三起收购，一跃成为了三巨头之首。
而曾经位居老大的格力电器，转型多元化之路显然走的不太顺畅，转型做了手机，放话说要销售一亿台，如今的结果大家都了解。现在出价130亿元收购珠海银隆，很明显是格力从家电行业跨界进入新能源汽车领域的第一步，号称是帮助格力开拓了下一个千亿级的市场，但是事实究竟如何呢？我们先来看下珠海银隆这家公司。
不得不扒的珠海银隆
这次格力的收购提案，股东诟病的，就是珠海银隆的130亿估值。要知道，在珠海银隆上一次的增发中，它的估值仅仅是五六十亿元。而我们再仔细看一下收购提案中对于珠海银隆的估值，采用的是“收益法”，报告中列出了计算公式，但是没有原始数字和中间计算过程，直接写出一个计算结果130亿。为什么珠海银隆连往年的数据都拿不出手呢？原来，银隆历史太短，前几年基本不盈利，2014年还巨亏2.6亿。为什么2015年它突然开始赚钱4个亿了呢？原来是拿到国家补贴了。
我们再刨一刨这家公司的老底，2014年底，银隆几乎资不抵债，目前帐上38亿净资产中，一大部分是在格力停牌前后才突击增资而来的。而不查不知道，珠海银隆在2010年收购美国奥钛之后，在美国居然还有过财务造假而被退市的光荣历史的。而且，这130亿的作价，还不是用真金白银去买，以15元的价格向银隆增发股票，等等，我们再看一眼格力停牌前的股价，原来已经22元了。讲到这里，我想大家掰着手指头都能算出来，董小姐你上当了啊。
董小姐的如意算盘
既然剥开珠海银隆的外壳，发现这项收购不仅不划算，简直是被忽悠了，那么，提出这项收购大的战略目的，只能是防范野蛮人无疑了。去年的宝能万科大战，还恍如昨日发生的事一样历历在目。在去年的第四季度，宝能系的前海人寿同样悄悄位列在了格力电器的前十大股东名单中。对于同样股权结构极其分散的格力来说，宝万之争和宝能的出击无疑是敲响了野蛮人入侵的警钟。
同样是千亿市值的上市公司，同样的股权分散，董明珠小姐更将格力视作自己的亲生儿子，岂能容他人觊觎。在本次定增的提案中，明明账上躺了千亿现金，格力也将以增发股票的形式收购银隆。同时向8名特定对象非公开发行股份配套募资不超过97亿，其中公司控股股东格力集团拟认购41亿元，员工持股计划拟认购不超过23亿元，是第二大认购主力。如果这次定增收购成功，董明珠的持股比例从目前的0.74%上升到1.3%，从第十股东升为第四，成为格力大的自然人股东。而董明珠个人的话语权和影响力，将随之达到。
讲到现在，大家应该都大概明白是怎么一回事，简而言之就是，格力要转型做汽车，董小姐要防野蛮人增加自己的控制权，恰好碰上了个去年拿到补助报表一下子好看了的珠海银隆，于是就有了这么一个提案。但是这一次，中小股东们不再甘心在台下做吃瓜群众了，而是果断积极地参与了股东大会的投票，毅然决然地否了董小姐的天价收购，目前，格力电器表示将进一步修改本次收购提案，股票继续停牌。无论后续事态如何，我们仍将继续关注。
回想董明珠小姐这些年来的发展，从的以员工身份仅持有格力 500 股（当初1996 年格力上市之时），到如今增持至4429.35 万股，董小姐是怎么做到的呢？答案是：股权激励。2006年格力电器实施股权分置改革，控股股东格力集团做出承诺：股改从格力集团所持股份中划出2639万股的股份，作为格力电器管理层股权激励计划的股票来源。包括朱江洪、董明珠等格力电器高管及中层管理人员成为股权激励对象。
通过股权激励，董明珠于2006年、2007年、2009年分别获得150万股、250万股、226万股股权激励，认购价格分别为5.07元、3.87元、4.49元，共耗资共2743.64万元。显而易见，股权激励对优化一个公司的股权结构，增强企业对公司的控制权发挥着的作用。
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薛中行股权激励主讲内容为：1、五步连贯股权激励法；2、股权赢天下；3、中国式股权激励。薛中行博士编写的教材《五步连贯股权激励法》，推动企业股权改革运动的发展，已成为股权改革行业的启蒙教材，推动了股权激励事业的发展。
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