经邦观点：“股改上市七步法”（下）

◎ 做股权融资

很多企业家频频走入误区，公司不差钱，无需股权融资！如果仅把股权融资理解为解决钱的问题，显然是失之偏颇的。引入私募股权基金已经慢慢成为一种潮流，未来企业的融资结构中，股权融资将逐步提高比例，并成为足以与债权融资抗衡的融资方式。在股权融资过程中，把控融资节奏、对公司进行合理估值、掌握与投资人博弈技巧更是重中之重。

◎ 定股改方案

股份制改造是企业上市中重要的一环，但误以为上市仅仅是从“股改”开始令众多已上市公司追悔莫及。企业股改后，从“人和”的公司走向“资和”的公司，大股东的优先认购权将不复存在。所以，经邦的观点，对接资本从来都要用以终为始的心态，在股改前搭建好股权架构，做好顶层股权生态布局。

◎ 重公司治理

企业股改上市的过程就是公司股权结构逐步打开的过程，从“创始人股东”的一股独大，逐步开放为“创始人+创业伙伴+战略投资人+高管员工+VC/PE+券商+股民”的过程，也是一个企业家心胸格局历练提升的过程。在借力资本东风的同时，如何避免控制权的失控的悲剧？

经邦总结了控制权设计的“二大系统+十种方式”，金字塔结构、有限合伙架构、公司章程控制、一致行动人、委托投票权、优先股、AB股、可转债、股权吞吐、融资节奏控制，让企业家放心打开股权结构，告别“股权失控”。

◎ 做并购整合

企业发展有两个阶段，第一个阶段为从0到1，重实业经营，该阶段为向内发力；第二个阶段为从1到100，借力资本，该阶段为产融互动。相对应的一个公司的成长除了内生式的成长外，还有外延式的并购扩张，纵观美国百年企业发展史，实则是一部资本并购的舞台剧。中国已经进入并购整合的高峰期并将成为不可阻挡的趋势，成为不争的事实，或者成为产业链的去兼并整合上下游、吃掉同行，或者被兼并整合！如何设计并购交易结构、如何做并购后的整合、如何借力并购基金用空间换时间？这些都是摆在企业家面前刻不容缓的课题。

未来的商业世界合作共赢将大于对抗博弈，将股权结构打开，用资本做纽带优化人才结构、整合资源，用资本为手段并购产业链，用资本做杠杆撬动企业经营。

希望企业家能够通过分析学习股改上市七步法，而有所得。逆水行舟，不进则退，企业家应尽早培养寡头思维，运用好股权这一利器，规划好自己的寡头路径。